行业背景

       矸石固废是采煤、洗煤过程中产生的固体废物，每年产量（ 3-5亿吨）约为采煤量的10-25%，其特点是低热值、含碳量低，且大量堆放将造成环境污染。目前，矸石固废少部分用于发电与建材，大部分仍处于堆存状态，无法利用。到2018年，全国矸石固废堆存量已达63亿吨，其中宁夏、内蒙乌海的矸石固废堆存量达11亿吨。

       近几年来，国家各部委出台多项政策，逐步淘汰高污染煤电产能，鼓励清洁利用矸石固废，并规定到2020年矸石综合利用率不得低于80%。因此，清洁环保煤产品具有广阔发展空间。

公司介绍

       公司成立于2006年，是从事燃料固废物循环利用、清洁能源应用化新技术服务的专业供应商。其核心产品为清洁环保煤与清洁环保型煤，均是通过将矸石固废加工而成，大幅提高了矸石固废的综合利用率和清洁能源化应用能力。公司的业务模式如下图红色部分（灰色部分为传统处置方式）：

产品概述

       公司是国内较少的可将矸石固废加工成清洁环保煤产品的科技型企业。生产过程实现前置性脱硫脱灰，降低下游企业末端排放成本。产品特点具体如下：
 

脱硫：最高可脱除煤矸石中约60%的硫分；

脱灰、提高热值：达到电力煤标准（未加工矸石的发电利用率仅为10%）；

提高灰熔点：延长锅炉使用寿命，降低维修成本；

降低配煤成本：低于同等动力煤；

降低粉尘污染：解决散煤堆存及运输扬尘的问题；

提高锅炉效率：降低不完全燃煤、飞碳损失。

竞争分析

国内技术水平低下，市场竞争格局散乱

       尽管煤矸石再利用的研究从19世纪60年代已逐步开展，但我国技术水平总体不高，没有形成全面的综合利用，大部分企业都是将矸石固废直接弃置、堆存，未有效将煤矸石实现资源化利用。

具备独家技术，占据龙头地位

      公司是国内少数甚至唯一可将矸石固废加工成清洁环保煤产品的科技型企业，在未来发展中占据龙头地位。

潜在竞争者研发相关技术的可能性低

       公司的独家技术已经过六年的研发、四年的改造升级，若潜在竞争者重新研发相关技术，从而进入煤矸石行业，需冒较大风险，且容易错过行业发展的关键时期。因此竞争者研发相关技术的可能性较低，更有可能与公司进行合作，共谋利益。

市场容量

市场需求巨大

       宁夏政府明确以新能源发电为主，火力发电为辅，宁夏国电等五大电力火电厂产能利用率仅为60-65%。因此国电等五大电力在宁夏均出现亏损或收益急降的问题，五大电力急需低价煤以压缩成本。仅五大电力在宁夏每年仍需采购5000万吨煤。公司所在地10公里内有5家火电厂，年均煤炭需求约为2000万吨。

地方煤炭供应紧缺

       出于环保目的，近两年石嘴山大量中小型煤矿被迫关停，本地动力煤供应不足，导致五大电力厂被迫从内蒙采购煤炭。公司通过自有技术达到100%废水回用，实现了零污水排放，获得当地政府的运营许可。相较于运输成本较高的内蒙煤炭，公司的低成本清洁环保煤产品在宁夏-内蒙地区具备综合价格优势。

                                                        公司产能远低于周边电厂需求量

发展规划

       为满足市场对环保清洁燃料的大量需求，以及解决矸石固废尚未形成综合利用的问题，公司先后研发出“清洁环保煤”、“清洁环保型煤”、“稀土等贵金属提炼”、“土壤改良”等新型环保产品。

扩大清洁环保煤产品规模：立足于现有产能170万吨，计划一年内新建250万吨产能；

提炼稀土等贵金属：公司已研发出从煤矸石提炼稀土的技术；

进军生物有机肥市场，生产“土壤改良”新型产品。